Ngày 28 tháng 7 năm 2026, Sở giao dịch Hồng Kông ban hành thông báo, tuyên bố đạt được đồng thuận hợp tác mới với các sở giao dịch đại lục, sẽ tiếp tục tối ưu hóa cơ chế kết nối liên thông thị trường chứng khoán. Các biện pháp mới bao gồm giảm ngưỡng giao dịch, mở rộng phạm vi chứng khoán mục tiêu và ra mắt công cụ quản lý rủi ro xuyên biên giới. Động thái này được xem là lợi ích lớn cho thị trường Hồng Kông, dự kiến thu hút nhiều nhà đầu tư đại lục và vốn toàn cầu tham gia.
Kết nối liên thông nâng cấp: Giảm ngưỡng và mở rộng tài sản
Theo thông báo, từ ngày 1 tháng 9 năm 2026, ngưỡng vào cửa cho nhà đầu tư cá nhân qua Chương trình Kết nối Hồng Kông (Southbound) sẽ giảm từ 500.000 nhân dân tệ tài sản trung bình hàng ngày trong 20 phiên liên tiếp xuống còn 300.000 nhân dân tệ. Đồng thời, phạm vi tài sản của Chương trình Kết nối Hồng Kông sẽ mở rộng để bao gồm thêm các công ty vốn hóa nhỏ và vừa, bao gồm một số doanh nghiệp chất lượng cao trong lĩnh vực công nghệ sinh học và kinh tế mới. Ngoài ra, hai sở giao dịch sẽ cùng ra mắt sản phẩm “Phái sinh xuyên biên giới” để tạo điều kiện cho nhà đầu tư quản lý rủi ro.
Các nhà phân tích thị trường cho rằng chính sách này sẽ mở rộng đáng kể cơ sở tham gia của nhà đầu tư đại lục. Báo cáo của Huatai Securities chỉ ra rằng việc hạ ngưỡng dự kiến sẽ mang lại khoảng 8 triệu nhà đầu tư đủ điều kiện mới, trong ngắn hạn sẽ tạo thêm dòng vốn cho thị trường Hồng Kông. Về dài hạn, mở rộng tài sản giúp tăng thanh khoản và hiệu quả định giá của thị trường Hồng Kông, đặc biệt các công ty vốn hóa nhỏ và vừa có định giá được cải thiện.
Định giá thấp thu hút vốn toàn cầu: PE của Hang Seng ở đáy lịch sử
Tính đến ngày 29 tháng 7 năm 2026, chỉ số P/E của Hang Seng chỉ là 9,8 lần, nằm dưới một độ lệch chuẩn của trung bình 10 năm, thấp hơn đáng kể so với mức trên 20 lần của S&P 500. P/B cũng giảm xuống 0,92, gần như thấp nhất. So sánh với các thị trường chính toàn cầu, Hồng Kông hiện là một trong những thị trường chứng khoán có định giá thấp nhất.
Định giá thấp đã thu hút dòng vốn lớn từ phía Nam (Southbound) và vốn dài hạn nước ngoài. Theo dữ liệu của Sở giao dịch Hồng Kông, kể từ tháng 7, dòng vốn Nam tiến trung bình hàng ngày đạt 4,5 tỷ HKD, tăng 30% so với mức trung bình nửa đầu năm. Dòng vốn tập trung vào các lĩnh vực công nghệ, tài chính và tiêu dùng. Các tổ chức nước ngoài như BlackRock và Morgan Stanley gần đây đã nâng xếp hạng thị trường Hồng Kông, tin rằng đà phục hồi định giá sẽ tiếp tục.
Lợi thế cốt lõi của đầu tư Hồng Kông: Chính sách hỗ trợ và nền tảng cơ bản
Ngoài định giá thấp, thị trường Hồng Kông còn có nhiều lợi thế:
- Chính sách ưu đãi liên tục được triển khai: Trong những năm gần đây, hợp tác tài chính giữa đại lục và Hồng Kông ngày càng sâu rộng, bao gồm các cơ chế như Kết nối Quản lý Tài sản xuyên biên giới (Wealth Management Connect), Kết nối ETF, quầy song ngân tệ, mang đến nhiều lựa chọn cho nhà đầu tư.
- Tập trung các công ty chất lượng cao: Hồng Kông quy tụ các công ty đầu tàu kinh tế mới của Trung Quốc như Tencent, Alibaba, Meituan, Xiaomi, cùng nhiều doanh nghiệp nhà nước cổ tức cao, đáp ứng các khẩu vị rủi ro khác nhau.
- Quy tắc giao dịch linh hoạt: Hồng Kông hỗ trợ giao dịch T+0, không giới hạn biên độ giá, cơ chế bán khống trưởng thành, phù hợp cho nhà đầu tư chuyên nghiệp phòng hộ và kinh doanh chênh lệch.
- Kỳ vọng cải cách thuế cổ tức: Thị trường kỳ vọng thuế cổ tức qua Kết nối Hồng Kông có thể tiếp tục được giảm, nâng cao lợi nhuận thực tế.
Cảnh báo rủi ro và chiến lược đầu tư
Mặc dù có nhiều tín hiệu tích cực, nhà đầu tư cần lưu ý các rủi ro sau: một là thắt chặt thanh khoản toàn cầu có thể kìm hãm định giá; hai là rủi ro địa chính trị ảnh hưởng đến tâm lý thị trường; ba là thanh khoản kém của một số công ty vốn hóa nhỏ và vừa.
Đối với nhà đầu tư mới, nên bắt đầu từ ETF qua Kết nối Hồng Kông hoặc các cổ phiếu có cổ tức cao, biến động thấp, từ từ tìm hiểu quy tắc thị trường. Tập trung vào các chỉ số như Hang Seng Tech Index, chỉ số doanh nghiệp nhà nước cổ tức cao, sử dụng phương pháp đầu tư định kỳ để giảm biến động. Đồng thời, học các quy tắc giao dịch Hồng Kông, bao gồm đơn vị giao dịch, phí giao dịch, chu kỳ thanh toán, tránh sai sót khi thao tác.
Kết luận
Nửa cuối năm 2026, thị trường Hồng Kông nổi bật cơ hội đầu tư nhờ ba yếu tố tích cực: tối ưu hóa kết nối liên thông, định giá thấp và dòng vốn đổ vào. Đối với nhà đầu tư đại lục, đây là thời điểm tốt để học hỏi đầu tư Hồng Kông và bố trí vào các tài sản chất lượng. Thị Việt Tài chính (Yueshicaijing) sẽ tiếp tục theo dõi diễn biến thị trường và cung cấp phân tích mới nhất.
