8月7日，港股市场延续震荡上行格局，三大指数集体收涨。截至收盘，恒生指数报25668.03点，上涨137.75点，涨幅0.54%；恒生科技指数上涨37.51点，报4858.29点，涨幅0.78%；国企指数亦上涨0.39%。全日主板成交金额达2596.86亿港元，市场交投保持活跃。回望8月首周，恒生科技指数全周累计上涨29点，实现连续三周上行，表现跑赢大市。
多点开花：医药与AI双主线领跑
当日盘面呈现"多点开花"格局，医药生物与人工智能两大主线成为资金追逐的焦点。医药板块方面，创新药、CXO（医药外包）概念集体走强，再鼎医药大涨超18%，"药王"药明康德盘中强势拉升；AI板块方面，国产大模型"双雄"再度爆发，智谱涨超14%，MiniMax涨幅接近10%。此外，PCB概念股表现亮眼，建滔积层板涨超9%；联想集团涨逾8%，创历史新高；新股拿森科技上市首日涨幅超过64%，市场赚钱效应明显回升。
中报季核心看点：药明康德创历史新高
本周港股市场最重要的业绩事件，莫过于药明康德超预期的中期财报。8月4日，公司披露2026年中期业绩后单日大涨11%；8月7日再度放量上行7%，盘中股价最高触及193港元，刷新上市以来历史新高，对应总市值约5700亿港元。
从财报数据看，这份成绩单堪称亮眼：
- 报告期内实现合并营收289亿元人民币，同比增长38.9%；
- 经调整归母净利润达115.7亿元，同比大增83.2%；
- 毛利率提升至53.2%，同比提升约9.4个百分点；
- 公司同步上调全年业绩指引，2026年整体收入由513亿至530亿元上调至585亿至605亿元，持续经营业务收入同比增速由18%至22%上调至35%至39%。
机构分析认为，药明康德业绩与指引"双超预期"，验证了医药外包行业景气度回升逻辑，其龙头示范效应带动整个CXO板块估值修复，成为中报季行情的重要风向标。随着中报披露窗口期推进，业绩确定性强的优质公司有望持续获得资金青睐。
大模型"双雄"再爆发 港股通效应显现
AI产业是当前港股另一条高人气主线。MiniMax自8月6日正式纳入港股通名单以来，仅两个交易日股价累计涨幅已接近三成，成为南向资金争相买入的"新宠"——8月6日当日，南向资金净买入MiniMax约26.97亿港元，居个股净买入榜首。消息面上，MiniMax于8月3日宣布H3模型正式开源，摩尔线程、海光信息等多家国产芯片厂商同步完成适配，商业化落地持续验证；智谱则于今年6月推出旗舰模型GLM-5.2，在Artificial Analysis综合榜单上取得开源模型SOTA成绩。高盛近日大幅上调国产大模型收入预期，港股算力概念亦应声走强，鸿腾精密、壁仞科技盘中双双涨超12%。
资金面：南向短线分歧 中长期配置力度不减
从资金面看，南向资金短线出现分歧。8月7日，南向资金净卖出港股逾7亿港元，已连续三个交易日净卖出；8月6日南向资金成交约1125.13亿港元，占恒指成交总额比例仍高达44.08%，其中沪港股通净流入约32.57亿港元、深港股通净流出约47.17亿港元，"沪强深弱"格局明显。
不过，拉长周期看，南向资金配置港股的意愿并未减弱。数据显示，今年6月、7月南向资金净买入额分别达到271.11亿港元和628.69亿港元，呈逐月放大态势；除5月外，年内其余月份均保持净流入。近一个月，资讯科技业、原材料业、医疗保健业成为南向资金流入前三的行业，净流入金额分别约295亿港元、224亿港元和156亿港元。持股市值层面，腾讯控股、建设银行、工商银行、中国海洋石油、汇丰控股等金融、科技、能源龙头依然是南向资金的核心配置方向，资金正持续向核心资产集中。
机构观点：指数震荡、板块轮动仍是主旋律
对于港股后市，各机构普遍持"谨慎乐观"态度，认为市场正进入以结构性机会为主的阶段。
交银国际认为，恒生指数与恒生科技指数经历6月调整后，7月均触底回升，流动性改善、估值修复与盈利回暖共同支撑后市，港股具备进一步上行基础，建议采取"哑铃型"配置结构——一端布局互联网平台、AI应用、云计算、半导体等高弹性科技成长资产，另一端配置能源、材料、金融等再通胀受益及现金流稳健资产。
东吴证券指出，港股仍处于补涨窗口期，但短期可能面临上涨乏力或回调风险，行情能否延续主要取决于海外市场节奏。光大证券则强调，当前港股尚不具备普涨的牛市基础，应围绕"防御打底、成长掘金"挖掘结构性机会。国元国际研究团队认为，短期港股或继续维持"指数震荡、板块轮动"的运行特征，板块轮动仍将延续，反弹有待资金进一步确认。
中国工商银行（亚洲）证券业务部分析员叶泽恒则表示，恒指连涨五周后已显现整固信号，市场进入业绩披露窗口期，投资者重点关注大型电商、游戏企业业绩，预计恒指短期将在25000点至26000点区间震荡运行。
风险提示与后市展望
综合来看，当前港股正处于中报季行情的关键窗口：业绩超预期的公司将获得资金溢价，AI产业叙事与医药景气度回升构成两条清晰的投资主线。但机构也提示，海外流动性变化、AI产业链交易进入财报验证期、中东局势及能源供应风险等因素，仍可能对市场情绪与估值修复形成扰动。
投资者在布局中报行情时，应重点关注业绩确定性与估值匹配度，警惕前期涨幅过大板块的获利回吐风险，同时密切跟踪南向资金流向与美联储政策节奏变化，在指数震荡、板块轮动的格局中把握结构性机会。
